鐵礦石上漲擠壓利潤 需看好資源股

鐵礦石價(jià)格強勁反彈。本周鐵礦石價(jià)格持續反彈。本周鐵礦石價(jià)格上漲6.2%或者66元/噸，均價(jià)為1053元/噸。冶金焦價(jià)格仍然微跌0.7%或者13元/噸。主焦煤仍然保持平穩。廢鋼價(jià)格反彈1.5%。金屬鋅鎳大漲。BDI大幅反彈，本周BDI指數上漲6.5%，周均值為1904點(diǎn)。

可以看到，本周鐵礦石價(jià)格隨著(zhù)鋼材價(jià)格逐步回暖，盡管下游需求未有實(shí)質(zhì)性的好轉，但是鐵礦石持續下跌的預期有所改變，我們認為鐵礦石價(jià)格將會(huì )重新步入上升通道。

螺紋鋼價(jià)格回升、價(jià)差受到成本擠壓。

鋼材價(jià)格本周繼續反彈。螺紋鋼價(jià)格上漲1.2%或者46元/噸，目前周均價(jià)為3994元/噸。熱軋價(jià)格上漲3.1%或者128元/噸。取向硅鋼和硅鐵價(jià)格下跌，但是二者下跌原因不一致。取向硅鋼由于供給過(guò)剩，而電網(wǎng)投資萎縮，逐漸由暴利向平民品種回歸。硅鐵下跌是由于相對于鋼鐵行業(yè)存在一定的滯后。

從價(jià)差來(lái)看，價(jià)差受到鐵礦石價(jià)格大幅反彈的擠壓而有所下滑，螺紋價(jià)差下滑60元/噸。如我們一直預期的一樣，隨著(zhù)鋼材價(jià)格的恢復，鐵礦石價(jià)格再次大幅上漲擠壓純粹冶煉企業(yè)的利潤，我們繼續看好有鐵礦石成本優(yōu)勢的企業(yè)。

投資建議。我們認為鋼鐵行業(yè)基本面發(fā)生了一些變化：

螺紋鋼價(jià)格強勁反彈：鐵礦石價(jià)格短期內還未對鋼鐵冶煉企業(yè)造成壓力，盡管由于協(xié)議礦的原因，三季度對大的鋼鐵企業(yè)成本壓力較大，但是對使用現貨的企業(yè)則壓力有所減少；宏觀(guān)調控預期有所減弱：市場(chǎng)對下游需求的預期有所改變，鋼鐵價(jià)格本周反彈，對鋼鐵行業(yè)構成強勁的支撐；鋼鐵行業(yè)估值上有一定的安全性。